Bohrprogramm liefert wichtige Hinweise auf ein Kupfer-Gold-System

Die geplante Unterbrechung der Bohrarbeiten nutzte das technische Team, um die bisherigen Bohrdaten in ein verfeinertes geologisches Modell einzuarbeiten. Dadurch konnten die Zielgebiete für den weiteren Verlauf des Programms präzisiert werden. Insgesamt umfasst das vollständig finanzierte Explorationsprogramm 2.000 bis 3.000 Bohrmeter und soll mehrere hochrangige Ziele innerhalb der rund zwei Kilometer langen Lithokappe systematisch testen.

Das erste Bohrloch KU26-001 hat mittlerweile eine Tiefe von 840 Metern erreicht. Zwischen 250 und 840 Metern wurden mehrere Bereiche mit intensiver hydrothermaler Alteration sowie Sulfidmineralisierung beobachtet. Nach Angaben des Unternehmens sprechen diese geologischen Merkmale für ein robustes mineralisierendes System mit erheblichem Explorationspotenzial.

Erste Analyseergebnisse bereits im Labor

Die ersten 559 Bohrmeter aus Bohrloch KU26-001 wurden bereits beprobt. Insgesamt befinden sich 365 Proben zurzeit im Labor und warten auf ihre Analyse. Sankamap betont, dass die Ergebnisse veröffentlicht werden sollen, sobald sie eingegangen, geprüft und geologisch interpretiert wurden.

Auch die Oberflächenexploration wurde während der Bohrpause fortgesetzt. Zusätzliche Gesteinsproben sollen weitere Hinweise auf die Geologie liefern und die Auswahl der nächsten Bohrziele verbessern. Die Analyse dieser Proben steht ebenfalls noch aus.

Bereits historische Oberflächenproben lieferten auf Kuma Goldgehalte von bis zu 13,5 g/t Gold sowie Kupfergehalte von bis zu 11,7 % Kupfer. Neu entnommene Gesteinsproben innerhalb der interpretierten Lithokappe erreichten Goldgehalte von bis zu 3,0 g/t Gold und stützen damit das Explorationsmodell des Unternehmens.

Porphyrsystem rückt zunehmend in den Fokus

Nach Einschätzung des Unternehmens entsprechen die im Bohrloch beobachteten Alterations- und Sulfidmuster einem oxidierten magmatisch-hydrothermalen System, wie es typischerweise im oberen Bereich eines Porphyr-Kupfer-Gold-Systems vorkommt. Die angetroffenen Anhydrit-Adern sowie die verbreitete Pyritmineralisierung könnten Teil einer pyritreichen Lithokappe sein, die über oder neben einem bislang verborgenen Porphyrsystem liegt. Ob tatsächlich wirtschaftlich relevante Kupfer- und Goldmineralisierung vorhanden ist, sollen jedoch erst die laufenden Analysen und weitere Bohrungen zeigen.

Das Kuma-Projekt liegt entlang eines der weltweit bedeutendsten Kupfer-Gold-Gürtel im südwestlichen Pazifik. Die Übersichtskarte der Pressemitteilung zeigt die Lage der Projekte Kuma und Fauro innerhalb des sogenannten Solomon Block, in dem sich unter anderem die Lagerstätten Lihir, Panguna und Gold Ridge befinden. Sankamap weist jedoch ausdrücklich darauf hin, dass die Mineralisierung benachbarter Lagerstätten keine Rückschlüsse auf die eigenen Projekte zulässt.

Unternehmenschef John Florek bezeichnete das laufende Bohrprogramm als ersten systematischen Test dieser bislang noch nie bebohrten Lithokappe. Ziel sei es, das Potenzial eines möglicherweise großflächigen Kupfer-Gold-Systems zu bewerten und das Projekt schrittweise in die nächste Explorationsphase zu führen.

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Vollständige Kontrolle über das RC Gold Project

Die Vereinbarung wurde mit dem gerichtlich bestellten Insolvenzverwalter von Victoria Gold Corp. geschlossen. Mit Abschluss der Transaktion erwirbt Sitka Gold die verbleibenden Rechte an der Clear Creek Property und konsolidiert damit sämtliche Grundstücke des RC Gold Projects unter einem Dach.

Für die Übernahme zahlt das Unternehmen 6 Millionen CAD in bar. Zusätzlich erhält der Verkäufer eine 5-prozentige Net Smelter Return (NSR)-Lizenzgebühr auf die Clear Creek Property. Sitka behält sich jedoch das Recht vor, diese Lizenzgebühr später durch eine Einmalzahlung von 10 Millionen CAD auf 2 % zu reduzieren. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über ein Vorkaufsrecht, sollte die Lizenzgebühr künftig an Dritte verkauft werden.

Nach Angaben des Unternehmens beseitigt die beschleunigte Transaktion zugleich sämtliche Unsicherheiten, die sich aus dem Insolvenzverfahren von Victoria Gold ergeben könnten.

Rhosgobel steht im Mittelpunkt der Bohrkampagne

Die Clear Creek Property beherbergt mit Rhosgobel eine der jüngsten Goldentdeckungen des Unternehmens. Für die Lagerstätte weist Sitka bereits eine abgeleitete Mineralressource von 2,25 Millionen Unzen Gold aus, verteilt auf 100,68 Millionen Tonnen mit einem durchschnittlichen Goldgehalt von 0,70 Gramm pro Tonne.

Daneben umfasst das Gebiet weitere aussichtsreiche Zielzonen. Im Pukelman-Contact-Gebiet lieferten Bohrungen unter anderem 119 Meter mit 1,10 g/t Gold ab der Oberfläche sowie 93,3 Meter mit 0,50 g/t Gold, einschließlich 23,6 Meter mit 1,00 g/t Gold. Auch die Bear Paw Breccia zeigte mit 21 Metern zu 1,05 g/t Gold, darunter 10 Meter mit 1,64 g/t Gold, ermutigende Ergebnisse.

Im Rahmen des laufenden 60.000-Meter-Bohrprogramms plant Sitka allein auf der Clear Creek Property 45.000 Meter an zusätzlichen Bohrungen. Davon entfallen 30.000 Meter auf die Erweiterung der Rhosgobel-Lagerstätte, 10.000 Meter auf die Pukelman-Contact-Zone und weitere 5.000 Meter auf Bear Paw Breccia. Die Übersichtskarte in der Pressemitteilung zeigt die räumliche Verteilung der einzelnen Zielgebiete innerhalb des Clear Creek Intrusive Complex.

Umfangreiches Bohrprogramm läuft auf Hochtouren

Das Explorationsprogramm des Unternehmens ist bereits weit fortgeschritten. Nach Unternehmensangaben wurden bislang rund 30.000 Meter in 59 Bohrlöchern abgeschlossen. Derzeit arbeiten sechs Bohrgeräte auf dem Projekt, während ein siebtes Bohrgerät mobilisiert wird, um das Programm weiter zu beschleunigen.

Mit dem Abschluss der Übernahme verfügt Sitka künftig über die vollständige Kontrolle über sämtliche Explorations- und Entwicklungsaktivitäten auf dem RC Gold Project. Das Management sieht darin einen wichtigen Schritt, um das Potenzial einer der größten Goldentdeckungen Kanadas weiter auszubauen.

Das RC Gold Project beherbergt derzeit insgesamt 1,291 Millionen Unzen Gold in der Kategorie "Indicated" sowie 3,829 Millionen Unzen Gold in der Kategorie "Inferred". Neben den Lagerstätten Blackjack, Rhosgobel und Eiger soll das laufende Bohrprogramm sowohl die bekannten Ressourcen erweitern als auch weitere hochrangige Explorationsziele testen.

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Zweites Bohrgerät soll Programm beschleunigen

Mit der Ankunft eines zweiten kettenmontierten Bohrgeräts erhöht Algo Grande Copper die Schlagzahl seiner Explorationsarbeiten am Cerro-Grande-Skarnziel. Das neue Bohrgerät soll parallel zum bereits laufenden Bohrprogramm eingesetzt werden und insbesondere auf dem anspruchsvollen Gelände des Projektgebiets einen schnelleren Bohrfortschritt ermöglichen. Nach Unternehmensangaben soll dadurch sowohl die Zahl der Bohrmeter als auch die Geschwindigkeit zukünftiger Ergebnisse deutlich steigen.

Unternehmenschef Enrico Gay erklärte, dass sich das Unternehmen noch nicht einmal zehn Prozent des geplanten Phase-II-Programms befinde und bereits sichtbare Kupfermineralisierung innerhalb des Cerro-Grande-Skarns durchschnitten habe. Mit zwei gleichzeitig arbeitenden Bohrgeräten beginne nun die aktivste Phase in der bisherigen Unternehmensgeschichte.

Kupfer deutlich oberhalb der erwarteten Zielzone

Die erste Bohrung (AG_CG_PH2_001) wurde planmäßig bis auf 550 Meter Tiefe abgeschlossen. Dabei durchteufte sie ein Granodiorit-Intrusionssystem mit Quarz-Monzonit-Gängen sowie Alterationen und sichtbaren Sulfidmineralen wie Pyrit, Chalkopyrit und Molybdänit. Nahe dem Bohrlochende identifizierte das Unternehmen zudem sogenanntes Fugitive Calcite, das in Skarnsystemen häufig als Hinweis auf eine mineralisierte Intrusion in größerer Tiefe interpretiert wird.

Noch interessanter entwickelte sich jedoch die zweite Bohrung (AG_CG_PH2_002). Das Bohrloch ist auf eine Gesamttiefe von 700 Metern ausgelegt und hat bislang etwas mehr als 200 Meter erreicht. Ursprünglich hatte das Unternehmen die erste Mineralisierung erst in rund 250 Metern Tiefe erwartet. Tatsächlich wurde Kupfer jedoch bereits mehr als 100 Meter früher angetroffen.

Insgesamt wurden bislang 28,37 Meter sichtbare Kupfermineralisierung in zwei Abschnitten durchschnitten. Der erste Abschnitt umfasst 19,80 Meter zwischen 146,70 und 166,50 Metern, der zweite weitere 8,57 Meter zwischen 168,36 und 176,93 Metern. Zwischen beiden Intervallen liegt lediglich ein 1,86 Meter mächtiger unmineralisierter Abschnitt. Beobachtet wurden unter anderem Chalkosin, Chalkopyrit, Bornit und Chrysokoll. Fotos des Bohrkerns in der Pressemitteilung zeigen die sichtbare Kupfermineralisierung innerhalb des Skarns.

Hinweise auf das Zentrum des mineralisierten Systems

Nach Einschätzung des Unternehmens besteht die Mineralisierung überwiegend aus einem granatreichen Hochtemperatur-Skarn, der später von einer kupferreichen Mineralisierungsphase überprägt wurde. Die Kombination aus Granat, Bornit, Chalkopyrit und reichlich Chalkosin könnte darauf hindeuten, dass sich das Bohrloch dem Zentrum des mineralisierten Systems beziehungsweise einem bedeutenden hydrothermalen Fluidkanal nähert.

Erstmals innerhalb des laufenden Programms wurde zudem Kupfermineralisierung in einem Andesit-Porphyr beobachtet. Aus Sicht des Unternehmens könnte dies ein weiterer Hinweis auf die vermutete Porphyr-Quelle unterhalb des Cerro-Grande-Skarns sein. Ab einer Tiefe von rund 400 Metern wird das Bohrloch erstmals Bereiche untersuchen, die bislang noch nie bebohrt wurden. Ziel ist es, sowohl die Skarnmineralisierung in die Tiefe zu erweitern als auch die vermutete Intrusion unterhalb des bisherigen Explorationsgebiets zu testen.

Die Laboranalysen der aktuellen Bohrabschnitte stehen derzeit noch aus. Erst sie werden Aufschluss über die tatsächlichen Kupfer-, Gold- und Silbergehalte der sichtbaren Mineralisierung liefern.

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Phase 1 schafft die Grundlage für den Minenbau

Das jetzt gestartete Phase-1-Programm umfasst zunächst die Instandsetzung und den Ausbau der bestehenden Zufahrtsstraße sowie die Vorbereitung des zukünftigen Anlagenstandorts. Dazu gehören unter anderem Rodungsarbeiten, das Abtragen und Zwischenlagern des Mutterbodens für spätere Rekultivierungsmaßnahmen, die Verdichtung der künftigen Anlagenfläche, der Bau von Lärmschutzwällen sowie das Ausheben von Versorgungstrassen.

Für diese Arbeiten wurde bereits die notwendige Erdbewegungsflotte mobilisiert. Auch die Versorgung mit Baumaterialien erfolgt in Abstimmung mit den zuständigen Behörden in Tansania. Die nun angelaufenen Arbeiten bilden die infrastrukturelle Grundlage für die anschließenden Bauphasen des Projekts.

Parallel dazu befindet sich das Baucamp kurz vor der Inbetriebnahme. Wasserversorgung und Stromerzeugung sind bereits installiert, die Sanitäranlagen wurden fertiggestellt und die Elektroinstallationen befinden sich in der Endphase. Auch die Unterkünfte werden derzeit sukzessive ausgestattet. Besonderen Wert legt Lake Victoria Gold auf ein nachhaltiges Konzept: Das Baucamp wurde so konzipiert, dass es nach Abschluss der Bauarbeiten ohne größere Anpassungen als dauerhaftes Betriebscamp der Mine genutzt werden kann. Dadurch sollen doppelte Investitionen vermieden und das eingesetzte Kapital effizient genutzt werden.

Umsetzung durch tansanisches EPCM-Team

Die Projektumsetzung erfolgt weiterhin über die bereits angekündigte EPCM-Struktur. Hauptauftragnehmer ist die vollständig tansanische City Engineering Company Ltd. (CECL), die von Sutton Consulting International technisch unterstützt wird. Die Koordination der täglichen Arbeiten übernimmt das bereits vor Ort stationierte Projektteam von Lake Victoria Gold.

Mit dieser Struktur verfolgt das Unternehmen konsequent seine Strategie, lokale Unternehmen und Fachkräfte einzubinden und gleichzeitig internationales Know-how für die technische Umsetzung zu nutzen. Das Projekt entspricht damit den lokalen Vorgaben zur Förderung tansanischer Unternehmen im Bergbausektor und soll gleichzeitig einen reibungslosen Projektfortschritt sicherstellen.

Unternehmenschef Marc Cernovitch erklärte, Imwelo verlasse nun die Phase der Planung und Mobilisierung und gehe in eine sichtbare und systematische Bauphase über. Gleichzeitig betonte er, dass bereits die ersten Investitionen – etwa in das Baucamp – langfristig genutzt werden sollen und damit den gesamten Projektlebenszyklus unterstützen.

Weitere Arbeiten bereits geplant

In den kommenden Wochen will Lake Victoria Gold den Ausbau der Zufahrtsstraße sowie die Vorbereitung des Anlagenstandorts weiter vorantreiben. Parallel sollen die restlichen Erdarbeiten abgeschlossen sowie die Detailplanung, Beschaffung und weitere Bauabläufe vorbereitet werden. Zudem steht die Fertigstellung und Inbetriebnahme des Baucamps unmittelbar bevor.

Das Imwelo Gold Project gehört zu den fortgeschrittensten Entwicklungsprojekten des Unternehmens. Das Projekt ist vollständig genehmigt und verfügt über frühere Wirtschaftlichkeitsstudien nach dem australischen JORC-Standard. Lake Victoria Gold weist jedoch ausdrücklich darauf hin, dass bislang keine Machbarkeitsstudie gemäß NI 43-101 vorliegt und deshalb eine spätere Produktionsentscheidung mit entsprechenden technischen und wirtschaftlichen Risiken verbunden bleibt.

Mit dem Start der Erdarbeiten erreicht das Unternehmen dennoch einen wichtigen operativen Meilenstein. Erstmals sind die Fortschritte auf dem Projekt nicht mehr nur auf dem Papier sichtbar, sondern unmittelbar vor Ort.

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Starke Investorennachfrage ermöglicht fast 3 Mio. CAD Finanzierung

Die nicht vermittelte Privatplatzierung brachte Bruttoerlöse von 2.953.724 CAD ein und war nach Angaben des Unternehmens überzeichnet. Besonders hervorzuheben ist dabei die Platzierung von Charity Flow-Through-Einheiten im Umfang von 1,54 Millionen CAD, die mit einem Aufschlag von 45 % gegenüber dem regulären Platzierungspreis ausgegeben wurden. Insgesamt emittierte Storm Exploration 7.070.571 Aktien sowie 3.821.501 Warrants, darunter auch Finder Warrants.

Die Finanzierung setzte sich aus 4.029.143 regulären Einheiten zu einem Preis von 0,35 CAD je Einheit sowie 3.041.428 Charity Flow-Through-Einheiten zu 0,5075 CAD zusammen. Jede Einheit besteht aus einer Stammaktie und einem halben Warrant. Ein vollständiger Warrant berechtigt den Inhaber bis zum 24. Juli 2028 zum Erwerb einer weiteren Aktie zu 0,50 CAD.

Bohrprogramm auf Gold Standard Project rückt näher

Mit den eingeworbenen Mitteln will Storm Exploration vor allem das 100 % unternehmenseigene Gold Standard Project rund 60 Kilometer nördlich von Fort Frances in Ontario vorantreiben. Dort untersucht das Unternehmen ein rund fünf Kilometer langes elektromagnetisches Leitfähigkeitsziel, das bereits Ende der 1960er-Jahre durch historische Bohrungen von Inco Hinweise auf Kupfer- und Zinksulfidmineralisierung lieferte. Die Übersichtskarte auf der ersten Seite der Pressemitteilung verdeutlicht die Ausdehnung des VMS-Ziels sowie die Lage der historischen Bohrungen innerhalb des Projektgebiets.

Storm sieht in dem großflächigen Leitfähigkeitskorridor ein aussichtsreiches Explorationsziel für vulkanogene Massivsulfid-Lagerstätten. Die jetzt gesicherte Finanzierung schafft die Grundlage, das Projekt mit Bohrungen systematisch zu untersuchen.

Mittel fließen auch in weitere Explorationsprojekte

Die Erlöse aus den Flow-Through-Einheiten sollen vollständig in qualifizierte kanadische Explorationsausgaben investiert werden und bis Ende 2026 steuerlich an die Investoren weitergegeben werden. Die Nettoerlöse aus den regulären Einheiten werden neben dem Gold Standard Project auch für die Weiterentwicklung der übrigen Gold- und Basismetallprojekte des Unternehmens im Norden Ontarios sowie für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet.

Storm Exploration konzentriert sich derzeit auf drei großflächige Explorationsprojekte in Nordwest-Ontario: Gold Standard, Keezhik und Attwood. Ziel des Unternehmens ist die Entdeckung wirtschaftlich bedeutender Gold- und Basismetalllagerstätten.

Finanzierung stärkt die Ausgangsposition für die nächste Explorationsphase

Mit dem erfolgreichen Abschluss der überzeichneten Finanzierung verfügt Storm Exploration nun über die finanziellen Mittel, um die nächste Explorationsphase ohne Verzögerung einzuleiten. Insbesondere die geplanten Bohrungen auf dem Gold Standard Project dürften in den kommenden Monaten im Mittelpunkt der Unternehmensaktivitäten stehen und erstmals das Potenzial des großflächigen VMS-Ziels systematisch testen.

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China kontrolliert den Flaschenhals der Wertschöpfung

China dominiert nicht nur den Abbau vieler Seltener Erden, sondern vor allem deren Verarbeitung. Während in den vergangenen Jahren weltweit zahlreiche neue Projekte entstanden sind, bleibt die Raffination in weiten Teilen in chinesischer Hand.

Mit den schrittweise verschärften Exportkontrollen unterstreicht Peking, dass kritische Rohstoffe zunehmend auch als geopolitisches Instrument eingesetzt werden. Betroffen sind dabei nicht nur Seltene Erden, sondern auch weitere strategische Metalle wie Antimon, Wolfram oder Gallium. Neue Genehmigungs- und Exportvorschriften erschweren die Versorgung westlicher Unternehmen zusätzlich.

Die Auswirkungen reichen inzwischen weit über den Bergbausektor hinaus. Hersteller von Elektrofahrzeugen, Windkraftanlagen, Halbleitern, Verteidigungstechnik und Robotik sind auf eine stabile Versorgung mit Magnetmetallen wie Dysprosium, Terbium oder Neodym angewiesen.

Internationale Energieagentur schlägt Alarm

Wie ernst die Lage mittlerweile eingeschätzt wird, zeigt der jüngste Critical Minerals Outlook der Internationalen Energieagentur. Nach Einschätzung der IEA könnten Chinas Exportbeschränkungen langfristig Lieferketten mit einem nachgelagerten Produktionswert von rund 6,5 Billionen US-Dollar gefährden.

Besonders betroffen wären die Automobilindustrie, die Luft- und Raumfahrt, die Rüstungsindustrie sowie zahlreiche Hightech-Branchen. Gleichzeitig weist die IEA darauf hin, dass Investitionen in neue Minen und insbesondere in Verarbeitungsanlagen außerhalb Chinas bislang nicht ausreichen, um die bestehenden Abhängigkeiten kurzfristig zu reduzieren.

Der Westen baut Alternativen auf – braucht aber Zeit

Die USA, Kanada, Australien und Europa investieren inzwischen Milliardenbeträge in den Aufbau eigener Lieferketten. Zahlreiche Explorationsunternehmen treiben neue Projekte voran, während bestehende Produzenten ihre Kapazitäten erweitern.

Dennoch dürfte der Aufbau einer vollständigen Wertschöpfungskette noch mehrere Jahre in Anspruch nehmen. Gerade die chemische Aufbereitung und Magnetproduktion gelten als technisch anspruchsvoll und kapitalintensiv. Selbst in den USA wird inzwischen eingeräumt, dass die heimische Produktion den Bedarf bis 2027 voraussichtlich nicht vollständig decken kann.

Für Anleger bedeutet dies, dass sich der Markt für kritische Rohstoffe zunehmend von einem klassischen Rohstoffzyklus hin zu einem strategischen Sicherheitsmarkt entwickelt. Nicht mehr allein Angebot und Nachfrage bestimmen die Preisentwicklung, sondern immer stärker geopolitische Interessen, Versorgungssicherheit und staatliche Industriepolitik.

Fazit

Seltene Erden bleiben einer der spannendsten Rohstoffsektoren der kommenden Jahre. Die Kombination aus wachsender Nachfrage durch Elektromobilität, Energiewende, Digitalisierung und Verteidigung sowie gleichzeitig steigenden geopolitischen Risiken spricht für eine dauerhaft hohe strategische Bedeutung.

Während China seine Kontrolle über die Lieferketten weiter festigt, arbeiten westliche Staaten mit Hochdruck am Aufbau alternativer Bezugsquellen. Dieser Prozess wird jedoch Zeit benötigen. Für Rohstoffunternehmen außerhalb Chinas eröffnet sich damit ein Umfeld, in dem erfolgreiche Explorations- und Entwicklungsprojekte zunehmend auch geopolitisch an Bedeutung gewinnen.

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Für ein Entwicklungsunternehmen wie Axo ist die MIA das regulatorische Nadelöhr schlechthin. Die Genehmigung bestätigt die umweltrechtliche Tragfähigkeit des Vorhabens und deckt nach Unternehmensangaben die gesamte bestehende Infrastruktur sowie die aktuellen Ressourcen über alle Lagerstätten des Projekts hinweg ab. CEO Jonathan Egilo bezeichnete den Bescheid als das „definitive grüne Licht" der SEMARNAT, auf das man hingearbeitet habe, und verwies auf die Absicht, die vorhandene Infrastruktur zu nutzen und das Projekt zurück in die Produktion zu führen.

Ein Brownfield-Projekt mit vorhandener Anlage

Die Bedeutung der Genehmigung erschließt sich vor dem Hintergrund der Projekthistorie. San Antonio liegt rund 160 Kilometer südöstlich von Hermosillo in einer etablierten Bergbauregion und ist kein klassisches Greenfield-Vorhaben, sondern eine ehemals produzierende Anlage. Der Standort verfügt bereits über eine Heap-Leach- und Carbon-in-Column-Verarbeitung, die 2021 errichtet wurde, dazu Stromnetzanschluss, Straßenanbindung, ein Camp, Verwaltungsgebäude, Wasserrechte sowie den früheren Tagebau Luz del Cobre. Diese Kerninfrastruktur ist nach Angaben von Axo vollständig genehmigt und erfordert keine weiteren bodenrechtlichen Freigaben.

Genau dieser Brownfield-Charakter ist der Kern der Investmentstory: Statt eine Mine von Grund auf zu errichten, kann Axo auf einer weitgehend bestehenden Anlage aufsetzen – ein Ansatz, der Kapitalbedarf und Bauzeit gegenüber einem Neubau deutlich reduziert. Das Projekt wechselte über mehrere Stationen den Besitzer, zuletzt von Osisko Development zu Axo, das im Zuge der Übernahme auch vom reinen Kupferexplorer zum Goldentwickler umfirmierte.

Noch ein Verwaltungsschritt vor dem Abbau

Vollständig abgeschlossen ist der Genehmigungsprozess damit allerdings noch nicht. Vor Aufnahme des Abbaus in den Lagerstätten Sapuchi, Golfo de Oro und California muss Axo ein standardmäßiges Verwaltungsverfahren zur Änderung der Bodennutzung (Change of Use of Soils, CUS) abschließen. Der entsprechende Antrag wurde nach Unternehmensangaben bereits Anfang des Jahres eingereicht; das Management wertet ihn als routinemäßigen Nebenschritt und rechnet mit einer Genehmigung noch vor Jahresende. Für die bestehende Kerninfrastruktur ist eine solche Freigabe nicht erforderlich.

Anleger sollten diesen Punkt im Blick behalten: Zwar ist die schwierigste Hürde – die MIA – genommen, doch der tatsächliche Produktionsstart hängt noch am Abschluss des CUS-Verfahrens und der weiteren Bauvorbereitung.

Ressourcenbasis und nächste Schritte

San Antonio umfasst mehrere Lagerstätten innerhalb eines hydrothermalen Brekziensystems. In der Kategorie „Indicated" weist das Projekt aktuell rund 576.000 Unzen Gold (1,20 g/t) sowie 1,37 Millionen Unzen Silber aus; hinzu kommen 544.000 Unzen Gold (1,02 g/t) und 1,76 Millionen Unzen Silber in der Kategorie „Inferred". In der Summe bewegt sich die Goldressource damit im Bereich von rund einer Million Unzen – bei zusätzlichem Silberkredit.

Parallel zur Genehmigungsarbeit treibt Axo die technische und geologische Weiterentwicklung voran. Das Beratungsunternehmen P&E Mining Consultants erstellt eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung (Preliminary Economic Assessment, PEA), deren Fertigstellung für das späte dritte Quartal 2026 erwartet wird. Diese Studie soll zugleich die Ressourcenschätzung auf einen aktualisierten Goldpreis fortschreiben – die bisherige Basis aus dem Jahr 2021 stützte sich noch auf einen Goldpreis von 1.750 US-Dollar je Unze, was angesichts der seither deutlich gestiegenen Notierungen erhebliches Aufwertungspotenzial nahelegt. Ergänzend läuft ein Bohrprogramm, das auch bislang untererkundete Zonen abseits der bekannten Ressourcengrenzen testet.

Einordnung

Die MIA-Erteilung ist für Axo Metals eine Zäsur. Sie verwandelt San Antonio von einem genehmigungsseitig noch offenen Entwicklungsprojekt in ein Vorhaben mit der zentralen Betriebsfreigabe in der Hand – und das in einer Phase, in der der Goldpreis auf historisch hohem Niveau notiert und Investoren zunehmend produktionsnahe Brownfield-Assets gegenüber langfristigen Explorationsgeschichten bevorzugen. Die Kombination aus bestehender Infrastruktur, vergleichsweise niedrigem Kapitalbedarf und nun gesicherter Umweltgenehmigung positioniert das Unternehmen für einen möglichen Produktionsneustart, dessen konkreter Zeitplan sich mit dem CUS-Bescheid und der PEA weiter konkretisieren dürfte.

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III. Interessenkonflikte: Gemäß §34b WpHG und §48f Abs. 5 BörseG (Österreich) weisen wir darauf hin, dass die GOLDINVEST Consulting GmbH sowie ihre Partner, Auftraggeber oder Mitarbeiter Aktien der oben genannten Unternehmen halten. Zudem besteht ein Beratungs- oder sonstiger Dienstleistungsvertrag zwischen diesen Unternehmen und der GOLDINVEST Consulting GmbH, und es ist möglich, dass die GOLDINVEST Consulting GmbH jederzeit Aktien dieser Unternehmen kauft oder verkauft. Diese Umstände können zu Interessenkonflikten führen, da die oben genannten Unternehmen die GOLDINVEST Consulting GmbH für die Berichterstattung entlohnen.

IV. Einsatz von KI-gestützten Systemen:Bei der Erstellung von Beiträgen können KI-gestützte Systeme zur Unterstützung von Recherche, Strukturierung oder sprachlicher Optimierung eingesetzt werden. Sämtliche Inhalte werden vor Veröffentlichung redaktionell geprüft und verantwortet.

Langjährige Erfahrung im Bergbau Montanas

Doug Stiles verfügt über jahrzehntelange Erfahrung im Bergbausektor Montanas. Zuletzt war er unter anderem in leitenden Positionen bei Hecla Mining tätig, wo er als Director of Environmental Operations sowie als General Manager von Hecla Montana umfangreiche Verantwortung für Genehmigungsverfahren, Umweltmanagement, Wasserrechte und die Zusammenarbeit mit Behörden und lokalen Interessengruppen trug. Darüber hinaus bringt er umfassende Kenntnisse im Umgang mit Superfund-Projekten sowie regulatorischen Fragestellungen mit.

Nach Angaben des Unternehmens soll Stiles künftig die operative Entwicklung der Projekte koordinieren und Silver Bow Mining bei der weiteren Erschließung seiner Liegenschaften im Butte Mining District unterstützen. Seine enge Vernetzung innerhalb der Bergbauindustrie Montanas gilt dabei als wichtiger Vorteil für die zukünftige Projektentwicklung.

Fokus auf den Butte Mining District

Silver Bow Mining konzentriert sich auf die Exploration von Silber-, Gold-, Zink- und Bleivorkommen im historischen Butte Mining District, einem der bekanntesten Bergbaureviere Nordamerikas. Das Unternehmen verfügt dort über rund 4.193 Acres patentierte Bergbauclaims sowie etwa 1.410 Acres Oberflächenrechte in mehreren Projektgebieten rund um den sogenannten Rainbow Block.

Mit der Ernennung von Doug Stiles setzt Silver Bow Mining den Ausbau seines Managementteams fort. Bereits zuvor hatte das Unternehmen Kevin Shiell als Chief Operating Officer verpflichtet. Gemeinsam sollen beide Führungskräfte ihre langjährige Erfahrung im Bergbau Montanas einbringen und die nächsten Explorations- und Entwicklungsphasen des Unternehmens begleiten.

Managementausbau als Teil der Wachstumsstrategie

Unternehmenschef Travis Naugle bezeichnete die Verpflichtung von Doug Stiles als wichtigen Schritt für die weitere Entwicklung von Silver Bow Mining. Die Kombination aus technischer, regulatorischer und operativer Erfahrung passe ideal zu den Anforderungen der Projekte im Butte Mining District. Ziel sei es, die Explorationsarbeiten weiter voranzutreiben und die umfangreichen Mineralvorkommen des Projektgebiets systematisch zu erschließen.

Disclaimer

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Verantwortlich für die Bewertung zeichnet Senior Mining Analyst Ron Wortel, MBA, P.Eng. In seiner am 22. Juli 2026 veröffentlichten Studie stützt er das Kursziel auf zwei Goldprojekte im Süden des Abitibi-Grünsteingürtels in der kanadischen Provinz Quebec – einer Bergbauregion, die international als „Tier 1"-Jurisdiktion mit hoher politischer Stabilität und ausgebauter Infrastruktur gilt. Emperor Metals ist an der Canadian Securities Exchange, der OTCQB in den USA sowie an der Frankfurter Börse notiert und bringt es derzeit auf eine Marktkapitalisierung von rund 58 Millionen CAD bei etwa 195 Millionen ausstehenden Aktien.

Duquesne West als Flaggschiff mit 1,46 Millionen Unzen

Kern der Investmentstory ist das Duquesne-West-Projekt, rund 32 Kilometer nordwestlich von Rouyn-Noranda gelegen. Das Vorkommen beherbergt eine abgeleitete Ressource (Inferred) von 26,9 Millionen Tonnen mit einem Goldgehalt von 1,69 g/t, was 1,46 Millionen Unzen Gold entspricht. Nach der von APEX Geoscience erstellten und im Sommer 2025 veröffentlichten Erstschätzung entfallen davon etwa 44 Prozent der Unzen auf einen konzeptionellen Tagebaukörper, die restlichen 56 Prozent auf potenziell untertägig gewinnbares Material.

Bemerkenswert ist die Bandbreite der Bohrergebnisse, auf die Couloir Capital verweist. Als Höhepunkt gilt ein am 16. Juni 2026 gemeldeter Abschnitt von 15,0 Metern mit 61,5 g/t Gold inklusive Sichtgold. Weitere Treffer umfassen 35,9 Meter mit 3,1 g/t (Anfang Juni 2026) sowie einen breiten, niedriggradigeren Abschnitt von 107,5 Metern mit 0,5 g/t aus dem Februar 2026. Die Mineralisierung ist nach Angaben des Unternehmens sowohl entlang des Streichens als auch in die Tiefe offen.

Das laufende Bohrprogramm 2026 kombiniert 15.000 Meter neue Bohrungen mit der erneuten Beprobung von 8.000 Metern historischen Bohrkerns, um die Daten NI-43-101-konform in ein aktualisiertes Ressourcenmodell zu überführen. Das Management strebt eine Tagebau-Streichlänge von rund drei Kilometern an und setzt für die Zielgenerierung inzwischen auf KI-gestützte geologische Modellierung. Ein Vorteil des Standorts: Die ganzjährige Straßenanbindung und die vorhandene Infrastruktur drücken die Bohrkosten auf etwa 250 CAD je Meter.

Zu beachten ist, dass Emperor Duquesne West bislang nicht vollständig besitzt. Das Unternehmen hält eine Option auf den Erwerb von 100 Prozent der Anteile von Globex Mining, gebunden an Zahlungen von 10 Millionen CAD, 15 Millionen Aktien sowie Explorationsausgaben von 12 Millionen CAD über fünf Jahre. Das von Couloir angesetzte Kursziel unterstellt die vollständige Übernahme dieser Beteiligung.

Lac Pelletier: zweites Standbein mit Produktionsgenehmigung

Als zweite Werthaltigkeit führt die Studie das Projekt Lac Pelletier an, rund vier Kilometer südwestlich von Rouyn-Noranda. Anders als das reine Explorationsprojekt Duquesne West verfügt Lac Pelletier über umfangreiche bestehende Infrastruktur: 105.000 Bohrmeter, 3,3 Kilometer untertägige Auffahrungen samt Portal sowie eine bereits erteilte Genehmigung zur Förderung von 1.000 Tonnen pro Tag ab 2030. Die historische Ressource beziffert Couloir auf insgesamt 227.000 Unzen – zusammengesetzt aus 89.400 Unzen in der Kategorie „Measured & Indicated" (4,08 g/t) und 137.600 Unzen „Inferred" (3,89 g/t).

Strategisch interessant ist die Nachbarschaft: Lac Pelletier grenzt an die Wasamac-Lagerstätte des Branchenschwergewichts Agnico Eagle und teilt sich mit dieser die als aussichtsreich geltende Wasamac-Scherzone. Historische Bohrtreffer wie 22,4 Meter mit 7,6 g/t oder 6,2 Meter mit 24,8 g/t deuten nach Einschätzung des Analysten auf Potenzial für Mächtigkeit wie Hochgradigkeit hin. Im Juni 2026 reichte Emperor einen aktualisierten Sanierungsplan bei der zuständigen Quebecer Behörde MRNF ein – ein notwendiger Schritt, um die Umweltverantwortung vom bisherigen Halter Eldorado Gold zu übernehmen. Die regulatorische Freigabe wird noch vor Ende des dritten Quartals 2026 erwartet. Anschließend plant das Unternehmen eine vorläufige Machbarkeitsstudie (PFS) mit dem Ziel einer Produktionsaufnahme bis 2028.

Bewertung: 110 CAD je Unze im Boden

Für die Herleitung des fairen Werts legt Couloir Capital die kombinierte Ressourcenbasis beider Projekte von rund 1,69 Millionen Unzen zugrunde und schreibt das laufende Bohrprogramm mit zusätzlichen Unzen fort. Bei einem unterstellten Goldpreis von 4.000 US-Dollar je Unze und einem konservativen Diskontierungsfaktor ergibt sich ein Wert von 110 CAD je Unze im Boden. Zum Vergleich: Eine Gruppe vergleichbarer Unternehmen wird laut Studie im Schnitt mit 103 CAD je Unze gehandelt.

Das Kursziel von 1,25 CAD markiert dabei bewusst das untere Ende der Sensitivitätsspanne. Die Studie zeigt auf, dass bereits ein höherer Diskontierungssatz oder ein höherer Goldpreis den rechnerischen Wert deutlich anheben würde – in der aggressivsten Variante (5 Prozent Diskont, 4.500 US-Dollar Gold) bis auf 3,48 CAD je Aktie. Als zusätzliche Werthebel nennt Wortel eine mögliche Höherbewertung je Unze, weiter steigende Goldpreise sowie eine sinkende Risikoprämie, sobald sich das Projekt der Produktion nähert.

Risiken und Einordnung

Trotz des optimistischen Kursziels stuft Couloir Capital das Risiko ausdrücklich als „hoch" ein. Als wesentliche Risikofaktoren benennt die Studie die typischen Unwägbarkeiten eines Explorers: Bohrergebnisse könnten Kontinuität, Gehalt oder Größenordnung nicht bestätigen, Genehmigungsverfahren sich verzögern, und als Junior ist Emperor auf funktionierende Kapitalmärkte angewiesen. Zuletzt hatte das Unternehmen im Oktober 2025 eine Privatplatzierung abgeschlossen und über alle Tranchen hinweg rund 11,1 Millionen CAD eingeworben. Die Aktionärsstruktur ist retaildominiert; institutionelle Investoren halten weniger als zwei Prozent, das Management ist mit rund sechs Prozent beteiligt.

Für Anleger relevant ist zudem der Charakter der Studie: Nach eigenen Angaben wurde Couloir Capital vom Emittenten im Rahmen einer Dienstleistungsvereinbarung mit der Research-Coverage beauftragt (Auftragsresearch). Die im Bericht geäußerten Einschätzungen und Kursziele sind daher als Meinung des beauftragten Analysten zu verstehen und ersetzen keine eigene Prüfung.

Disclaimer

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II.Risikoaufklärung:Der Erwerb von Wertpapieren birgt hohe Risiken, die bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen können. Trotz sorgfältiger Recherche übernimmt die GOLDINVEST Consulting GmbH und ihre Autoren keine Haftung für Vermögensschäden oder die inhaltliche Garantie bezüglich Aktualität, Richtigkeit, Angemessenheit und Vollständigkeit der veröffentlichten Informationen. Bitte beachten Sie auch unsere weiteren Nutzungshinweise.

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