Die wirtschaftliche Erholung könnte sich im vierten Quartal abschwächen. Davon gehen die Experten des Cross Asset Researchs von Lyxor Asset Management in ihrem Investmentausblick für das vierte Quartal 2020 aus. Grund dafür sei die Covid-19-Pandemie. Bis ein Impfstoff gegen das Corona-Virus verfügbar sei, werde es immer wieder zu Beschränkungen kommen. Der Verlust an Arbeitsplätzen und Unternehmen begrenze die Erholung ebenfalls. Gleichzeitig sei der marginale Nutzen von Geldspritzen seitens der Regierungen ins Stocken geraten. Fiskalische Impulse wiederum könnten das Steuer herumreißen.

Was bedeutet das für die Portfolio-Allokation? Der aktuelle Marktzyklus bietet nach Ansicht der Experten des Cross Asset Research von Lyxor Asset Management Unterstützung für Risikoanlagen. Allerdings dürfte das schwächere Wachstum zu geringeren Gesamtmarktrenditen führen – vor allem weil das Umfeld im vierten Quartal herausfordernder sei. Vor diesem Hintergrund gebe es wenig Spielraum für positive wirtschaftliche Überraschungen. Die Unternehmensgewinne im dritten Quartal sollten zwar solide ausfallen. Aber die Anzahl der Unternehmen, die die Schätzungen übertreffen könnten, dürfte geringer ausfallen als im zweiten Quartal. Außerdem sei die Unsicherheit bezüglich der fiskalischen Stimulierung jetzt zu einem Treiber der Volatilität geworden. Deshalb dürften die Impulse, die im Sommer für starken Rückenwind an den Märkten gesorgt hatten, bis zum Jahresende ausbleiben. Gleichzeitig würden auch die politischen Unsicherheiten wieder wachsen. Denn die US-Wahlen sowie der Brexit rückten näher – und die Spannungen zwischen den USA und China nähmen zu.

Für die USA selbst wirke sich der Zyklus unterstützend aus. Aber weil die inländischen Risiken zugenommen hätten und sich der Nachrichtenfluss abschwäche, sind die Experten des Cross Asset Researchs von Lyxor Asset in puncto USA weiterhin neutral positioniert. Europa haben sie auf „Neutral“ herabgestuft. Grund sei, dass sich die Erholung im Nord-Süd-Vergleich ungleich entwickele. Die Aktien von Schwellenländern haben die Experten hochgestuft. Diese profitierten von einem besseren inländischen und ausländischen Umfeld – wenn auch mit größeren strukturellen Herausforderungen. China und Asien insgesamt stünden in dieser Gruppe an der Spitze. 

Auf Branchen und einzelne Segmente bezogen, könnten US-Wachstums- und Technologieaktien trotz der Turbulenzen im vierten Quartal langfristig attraktiv sein. U.S.-Exporteure könnten von einem schwächeren Dollar profitieren. Der Versorgersektor sei attraktiv für das Hedging. Zudem könnten ausgewählte Value-Aktien zur Diversifizierung sinnvoll sein. In Europa bevorzugen die Experten des Cross Asset Researchs von Lyxor Asset Management Low-Beta- und Qualitäts-Aktien sowie den Technologie- und Gesundheitssektor. 

Weitere Einschätzungen der Lyxor-Experten können Sie dem angefügten PDF am Ende dieser Email entnehmen. 

Lyxor Asset Management1 und Lyxor International Asset Management2 (Lyxor Gruppe) gehören direkt bzw. indirekt zu 100 Prozent zur Société Générale.

Die Lyxor Gruppe ist ein europäischer Asset Management Spezialist für alle Anlagestile – aktiv, passiv oder alternativ. Von ETFs bis hin zu Multi-Management, mit Assets under Management sowie Assets under Advisory in Höhe von 145,5 Milliarden Euro* entwickelt Lyxor innovative Anlagelösungen, um langfristigen Herausforderungen in der Vermögensverwaltung gerecht zu werden. Dank ihrer Experten sowie ihres Researchs und langjähriger quantitativer Erfahrung kombiniert Lyxor die Suche nach Performance und Risikomanagement.

Lyxor Asset Management S.A.S. ist von der „Autorité des marchés financiers" (französische Aufsichtsbehörde) unter der Nummer GP98019 zugelassen.
Lyxor International Asset Management S.A.S. ist von der „Autorité des marchés financiers" (französische Aufsichtsbehörde) unter der Nummer GP04024 zugelassen.
* Einschließlich 13,1 Mrd. EUR Assets under Advisory. Äquivalent zu 162,9 Mrd. USD an Assets under Management und Advisory (einschließlich 14,6 Mrd. USD an Assets under Advisory) per Ende Juni 2020.

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Lyxor bietet seit 2001 ETFs an, länger als jeder andere europäische Emittent. Mit unserem Pioniergeist haben wir den Markt mitgestaltet, den Sie heute kennen. Wir zählen heute mit zu den größten1 und liquidesten ETF-Anbietern Europas. Unser weitreichendes Angebot umfasst alle Anlageklassen sowie einige der kostengünstigsten, effizientesten und größten ETFs in Europa2.

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Lyxor International Asset Management, Stand 31.12.2019.
Bloomberg. Daten stammen aus dem Zeitraum 31.12.2018 bis 31.12.2019.

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